Сделки на $1 млрд, цены, отличающиеся от рыночных в 30 раз, — это и еще много неожиданного обнаружили “Ведомости”, изучив информацию о внебиржевых сделках. Ее по требованию ФСФР с 24 января ежедневно публикуют ММВБ и РТС. Фаворитами внебиржевого рынка оказались бумаги Выксунского металлургического завода и девелопера “Открытые инвестиции”.
Андрей Панов
Еще в прошлом году о своих внебиржевых оборотах брокерские компании должны были рассказывать только Федеральной службе по финансовым рынкам, да и то лишь раз в квартал и без разбивки по отдельным бумагам и сделкам. Первым днем, когда внебиржевые обороты вышли из тени, стало 23 января. Пока информация о внебиржевых сделках доступна лишь на следующий день, но ФСФР планирует перейти на получение отчетов день в день уже летом.
Смотрят не все
Большинство аналитиков, трейдеров и инвесторов, с которыми побеседовали “Ведомости”, не уделяют статистике по внебиржевым сделкам пристального внимания. “Следим пока немного, — признается аналитик по стратегии "Ренессанс Капитала" Ованес Оганисян. — Не привыкли использовать эту информацию и просто забываем о ее существовании”. Оганисян признается, что у него есть желание инкорпорировать анализ внебиржевых сделок в ежедневный отчет о торгах, но “руки не доходят”. Не дошли они и у аналитика по стратегии Deutsche UFG Алексея Заботкина. “Сейчас мы за внебиржевой информацией на регулярной основе не следим, хотя это и стоит в плане работ, — рассказывает он. — Радикальным образом картину рынка в "голубых фишках" она не меняет, но во втором эшелоне дает более объективную картину, особенно для новых инвесторов”.
Старший трейдер “Уралсиба” Олег Воротницкий признался, что даже не знал, что информация по внебиржевым сделкам доступна на сайтах бирж. “На LSE, где все должны отчитываться о внебиржевых сделках, за ними интересно смотреть, — утверждает он. — Когда там проходят крупные сделки, все пытаются понять, что произошло”. Для анализа внебиржевая статистика, наверное, важна, но для принятия инвестиционных решений мало полезна, полагает управляющий фондом Kazimir Partners Дмитрий Крюков. “Хотя у многих западных фондов есть ограничения по вложению в неликвидные бумаги и, возможно, кто-то из фондов включает внебиржевые обороты для определения ликвидности, но я ориентируюсь на рыночную ситуацию — могу я продать или купить бумагу на несколько сотен тысяч долларов в день или не могу”, -рассказывает управляющий.
“Не смотрят? Это их дело, мы внимательно следим за отчетами брокеров, — говорит главный трейдер "Тройки Диалог" Тимур Насардинов. — Россия не уникальная страна, а во всем мире один из основных индикаторов активности рынка и интереса клиентов — это объем OTC [внебиржевых] сделок”. По его мнению, по многим бумагам невозможно понять реальную ликвидность, анализируя лишь биржевую статистику.
Следят за внебиржевыми операциями и в ФСФР. “Когда мы принимали решение о выводе внебиржевых оборотов из тени, наша позиция была понятной — мы хотели дать рынку дополнительную информацию, — говорит замначальника управления ФСФР Дмитрий Хейло. — Наличие такой статистики, безусловно, лучше, чем ее отсутствие. Мы сами ее постоянно мониторим — с одной стороны, для того чтобы лучше понимать рынок, а с другой стороны, чтобы отслеживать возможные нарушения”.
Их гораздо больше
Судя по статистике ММВБ и РТС, совокупный биржевой оборот существенно выше, чем объем внебиржевых сделок. За февраль — март, а именно на этом временном отрезке “Ведомости” попытались сравнить показатели организованного и неорганизованного рынков, объем биржевых операций составил 4,2 трлн руб. ($4 млрд ежедневно), а внебиржевых — лишь 1,4 трлн руб. ($1,3 млрд ежедневно). Семь самых ликвидных компаний российского рынка — “Газпром”, РАО ЕЭС, Сбербанк, “Лукойл”, “Сургутнефтегаз”, “Норильский никель” и “Ростелеком” — доминируют как на биржевом рынке (86% оборота), так и на внебиржевом (83%). Правда, лидер по оборотам на двух рынках разный — на ММВБ вместе с РТС первенство принадлежит РАО ЕЭС ($1,2 млрд в день), а на неорганизованном рынке — “Газпрому” ($338 млн в день). Внебиржевые обороты для первой семерки составляют 15-67% от биржевых.
Однако за пределами “большой семерки” картина выглядит совсем по-другому. Соотношение ликвидности рынков меняется. Например, в случае с “Мосэнерго” (16-я по оборотам на бирже и 9-я вне) на внебиржевом рынке акциями этой компании за два месяца наторговали на 23% больше, чем на биржевом ($24,3 млн в день против $19,7 млн). В случае с ОГК-4 (35-я и 12-я) ликвидность вне биржи превосходит биржевую на порядок — в 9,5 раза ($15,4 млн в день против $1,6 млн). Ну а Выксунский металлургический завод (30-я компания по внебиржевым оборотам — $2 млн в день) ни на ММВБ, ни в РТС не допущен к торгам — его акции представлены только в котировальной системе RTS board.
В списки самых ликвидных акций, которые составили “Ведомости” (см. таблицу), были включены только компании, оборот по которым на биржевом рынке превысил за февраль — март 100 млн руб., а на внебиржевом 10 млн руб. На внебиржевом рынке компаний с оборотом выше 100 млн руб. больше — 115 против 100. Причем 30% бумаг, попавших в список самых ликвидных внебиржевых акций, не допущены к торгам ни на ММВБ, ни в РТС, т. е. в лучшем случае могут быть причислены к третьему эшелону. Однако по реальной ликвидности они опережают большинство акций, которые формально могут торговаться на бирже (более 200 на ММВБ и около 400 в РТС). Многие компании, биржевой оборот по которым превышает $100 000 в день на бирже, превышают эту планку и вне биржи. Хотя бывают и исключения например, внебиржевой торговли акциями Таганского мясоперерабатывающего завода и ТГК-14.
Ссылка на статью: http://www.zonename.net/stat/3_stat.html